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随着上市公司三季报陆续披露，企业盈利表现及后续修复趋势受到市场关注。同时，内需变化、宏观政策力度与通胀走势，也成为研判企业盈利周期和A股市场走势的重要线索。

中信证券首席经济学家明明10月28日接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，我国企业盈利对政策力度、通胀等指标变化高度敏感。随着通胀温和上行和需求逐步改善，未来我国企业盈利周期有望呈现上行态势。

具体来看，明明认为，当前有三方面积极因素值得关注。首先，内需出现企稳迹象，一线城市房价已经开始改善，全国社会消费品零售总额增速呈现震荡修复态势。其次，宏观政策力度提升，下半年以来，专项债发行加速，政策性金融工具加快落地。此外，通胀增速温和上行，也有望为企业盈利改善提供支撑。

同时，市场估值水平及其结构性差异同样值得关注。明明表示，当前A股估值处于历史平均水平附近，具有较强吸引力。不过，市场估值分化显著，部分行业估值仍然偏高，部分行业估值则明显偏低，建议投资者关注不同板块间的估值分化。

从三季报表现看，部分行业已展现出较好的盈利表现。明明认为，与AI相关的部分细分产业和部分周期行业业绩表现亮眼，预计上述板块业绩改善趋势还将延续。在此基础上，市场改善也可能逐步向更多板块扩展。